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Vor dem Hintergrund einer nachlassenden Verbrauchernachfrage und steigender Preise hat die chinesische Regierung am 20. Mai den wichtigsten Hypothekenzins gesenkt, um die durch die Covid-19-Pandemie verursachte Konjunkturabschwächung sowie die Verlangsamung des Immobilienmarktes zu überbrücken. Chinas Zinssenkung des Hauptkreditzinssatzes ist der größte Schritt seit der Reform des Zinssystems des Landes im Jahr 2019.
Der Leitzins für fünfjährige Kredite (LPR) wurde von 4,6% auf 4,45% gesenkt, eine Senkung, die sich auf die Kreditkosten für bestehende Hypotheken im ganzen Land auswirken wird. Laut Bloomberg hatten Ökonomen erwartet, dass die Zentralbank den LPR um 10 Basispunkte senken würde, die Senkung um 15 Punkte kam überraschend.
ING erklärte in einer Einschätzung, dass die Zinssenkung nicht dazu gedacht sei, Bauträgern bei der Finanzierung zu helfen, sondern stattdessen auf Privatpersonen abziele, die eine Hypothek zu einem niedrigeren Zinssatz erhalten. „Dies könnte den Verkauf von Wohnimmobilien erhöhen, was den Bauträgern helfen wird, ihren Cashflow aus dem Verkauf zu steigern und die Rückzahlung von Schulden zu ermöglichen. Somit dürfte der Verschuldungsgrad der verschuldeten Bauträger sinken“, so ING.
Während der 5-Jahres-LPR gesenkt wurde, ließ die People’s Bank of China den 1-Jahres-LPR unverändert, was nach Ansicht von ING dazu dient, den Interbankensatz stabil zu halten.
Chinas Konjunkturabschwächung erhöht den Druck
Chinas Null-Covid-Politik und langanhaltende Lockdowns belasten die Wirtschaft mit einem Rückgang der Verbraucherstimmung, während die Verlangsamung des Immobilienmarktes zu einer Reihe von Zahlungsausfällen bei Bauunternehmen und sinkenden Immobilienpreisen geführt hat. Offizielle Daten zeigen, dass die Einzelhandelsumsätze mit Konsumgütern in China im April um 11,1% gesunken sind, während die Verkäufe von Wohnimmobilien im April um 42% gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen sind, was den stärksten monatlichen Rückgang seit Beginn der Pandemie darstellt.
„Abgesehen von der Schwäche des Konsums, der Industrieproduktion und der Investitionstätigkeit offenbart der starke Rückgang der Bankkredite eine grundlegendere Herausforderung – einen Mangel an Vertrauen sowohl bei den Unternehmen als auch bei den privaten Haushalten“, sagte Chaoping Zhu, Executive Director Global Market Strategist bei JP Morgan Asset Management in Shanghai.
„Mit der jüngsten Senkung der LPR könnten die Finanzierungskosten noch weiter sinken, so dass die Schuldner Kosten sparen können. Noch wichtiger ist, dass eine niedrigere LPR die Nachfrage auf dem Immobilien- und Grundstücksmarkt ankurbeln könnte, was für die Finanzierung der lokalen Regierung von entscheidender Bedeutung ist.“
Die Zinssenkung vom Freitag ist Teil einer Reihe von Maßnahmen, die China ergriffen hat, um seine Wirtschaft zu stützen. Nach Ansicht von Wirtschaftsexperten bleiben die Bemühungen jedoch hinter der umfangreichen geldpolitischen Lockerungspolitik zurück, die die Zentralbank nach der Pandemie einsetzte. Laut Zhu wird ein stärkerer fiskalischer Stimulus in Form von direkten Subventionen oder Barauszahlungen an die Verbraucher erwartet, um die Binnennachfrage und die Beschäftigung zu stabilisieren.
„Die Tatsache, dass die einjährige LPR nicht gesenkt wurde, deutet darauf hin, dass die PBOC versucht, die Lockerung gezielt beizubehalten, und dass wir keinen groß angelegten Stimulus erwarten sollten, wie wir ihn 2020 gesehen haben“, so Julian Evans-Pritchard, leitender China-Ökonom bei Capital Economics, in einer Notiz.
Die asiatischen Märkte begrüßten die Entscheidung der chinesischen Zentralbank. Der Hang Seng Index schloss am Freitag 2,96% höher, während der Hang Seng Tech Index am Ende des Tages um 4,74% stieg. Der Shanghai Composite Index schloss 1,6% höher, der japanische Nikkei 225 stieg um 1,27%, der indische Nifty50 um 2,89% und der australische ASX 200 stieg um 1,15%.
