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Investieren in China A-Aktien über einen ETF

China A-shares ETF

Es gibt viele Gründe, in den meisten Investment-Portfolios eine dedizierte Allokation in chinesischen Aktien zu haben. China wird wahrscheinlich die einzige große Volkswirtschaft sein, die im Jahr 2020 ein Wachstum beim Bruttoinlandsprodukt (BIP) verzeichnen wird. Chinas Unternehmen haben von der First-in-First-out-Dynamik in Bezug auf Covid-19 profitiert und eine starke Gewinnerholung erlebt. Die Regierung verfolgt weiterhin strukturelle Reformen und China profitiert, wie der Rest der Region, von mehreren Megatrends gleichzeitig.

Bei chinesischen Aktien gibt es mehrere Aktienklassen, aus denen Anleger wählen können. A-Aktien werden in der Landeswährung gehandelt und sind entweder an der Börse in Shanghai oder in Shenzhen notiert. B-Aktien und H-Aktien werden in Fremdwährung gehandelt, während H-Aktien auch außerhalb des chinesischen Festlands notiert sind.

Historisch gesehen war der chinesische Onshore-Markt für ausländische Investoren weitgehend tabu. Vor 2003 konnten Ausländer nur mit H-Aktien handeln, die in Hongkong notiert waren. Seitdem hat die Regierung jedoch die Beschränkungen gelockert und in diesem Jahres die Quoten für die QFII- und RQFII-Programme aufgehoben.

Der Zugang zum Markt für A-Aktien ist von entscheidender Bedeutung. Die beiden Onshore-Börsen, die Shanghai Stock Exchange und die Shenzhen Stock Exchange, stellen mit der gesamten Marktkapitalisierung der gelisteten Aktien den zweitgrößten Aktienmarkt der Welt dar. Tatsächlich machen A-Aktien 70% der Marktkapitalisierung aller chinesischen börsennotierten Aktien aus und bieten sinnvolle Diversifizierungsvorteile, vor allem aufgrund des geringen Anteils an institutionellem Besitz.

Der einfachste Weg für Anleger, in den chinesischen A-Aktienmarkt einzusteigen, ist ein China A-Shares ETF. In diesem Artikel stellen wir drei prominente, auf China fokussierte ETFs und ihre unterschiedlichen Exposure-Profile vor – darunter ein reiner China-A-Aktien-ETF.

iShares MSCI China ETF (MCHI)

Das Ziel des iShares MSCI China ETF ist die Nachbildung der Wertentwicklung des MSCI China Index. Wie wir in unserem Artikel über die MSCI-Indizes beschrieben haben, hat der MSCI China Index eine Obergrenze für die Aufnahme von A-Aktien und verwendet einen Aufnahmefaktor von 20%. Dies führt zu einem etwas sektoriell konzentrierten Portfolio, das stark auf die Bereiche zyklische Konsumgüter, Kommunikationsdienste und Finanzwerte ausgerichtet ist.

Der ETF wurde 2011 aufgelegt und verfügte zum 30. September über ein verwaltetes Vermögen (Assets under Management, AUM) von fast 6 Mrd. USD. Trotz seiner mehr als 600 Beteiligungen ist das Portfolio stark in einigen wenigen Namen engagiert. Alibaba und Tencent zum Beispiel machen mehr als 34% aus. Zum 30. September lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis des ETF bei 16,56, und die Dividende betrug 0,91%.

Der ETF hat die Performance seines Vergleichsindex über die Jahre hinweg gut nachgebildet. Mit einer Kostenquote von 0,59% pro Jahr bietet er ein einigermaßen konzentriertes Engagement am chinesischen Aktienmarkt, wenngleich die Allokation in A-Aktien durch den 20%igen Aufnahmefaktor für den MSCI China Index eingeschränkt ist.

Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund (ASHR)

Der Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund war der erste in den USA notierte ETF, der ein Engagement im chinesischen Onshore-Markt bot. Der ASHR bildet den CSI 300 Index ab, der die 300 größten und liquidesten A-Aktien umfasst, die sowohl an der Shanghai als auch an der Shenzhen Börse notiert sind. Im Vergleich zum MSCI China Index bietet die Nachbildung des CSI 300 den Anlegern ein reines Engagement in A-Aktien, wobei Aktien, die außerhalb der chinesischen Festlandmärkte notiert sind, ausgeschlossen werden.

Mitte Dezember verfügte der ASHR über ein verwaltetes Vermögen von etwa 2,4 Milliarden USD. Der Fonds bietet ein diversifiziertes Engagement in A-Aktien, wobei die 10 größten Positionen zum 30. September knapp über 25% des Portfolios ausmachten. Auf Sektorebene machen Finanzdienstleistungen 28,4% aus, während fünf andere Sektoren jeweils zwischen 9% und 15% ausmachen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des zugrunde liegenden Index lag bei 15,29, die Dividende bei 1,89%.

Mit einer Kostenquote von 0,65% pro Jahr ist der ASHR eine gute Option für Anleger, die ihrem Portfolio ein reines A-Aktien-Engagement hinzufügen möchten.

KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)

Zum Schluss möchten wir noch einen ETF vorstellen, der zwar kein Exposure zum A-Aktienmarkt bietet, sondern sehr sektorspezifisch ist. Der KraneShares CSI China Internet ETF bietet ein Engagement in chinesischen Software- und Informationstechnologie-Aktien. Der KWEB bildet den CSI China Overseas Internet Index ab, der börsennotierte chinesische Unternehmen aus dem Internet- und internetnahen Sektor umfasst, die in den USA und Hongkong gelistet sind. Im Vergleich zu den beiden anderen ETFs, die überwiegend Large-Cap-Unternehmen abbilden, hält der KWEB eine Reihe von Small- und Mid-Cap-Aktien, die etwa 25 % des Portfolios ausmachen.

Mitte Dezember hatte der KWEB ein AUM von etwa 3,6 Milliarden Dollar. Mit nur 36 Aktien ist er der am stärksten konzentrierte der drei hier vorgestellten ETFs. Die Top-10-Holdings machen fast 62% des Portfolios aus. Mit einer Gesamtgebühr von 0,73% ist der KWEB ein interessantes Instrument für Anleger, die ein Engagement in chinesischen Unternehmen aus dem Bereich E-Commerce und Internet suchen.

Verschiedene Arten des Engagements in chinesische Aktien

Obwohl alle hier vorgestellten China Aktien ETFs ein überzeugendes Angebot haben, dürfte jeder von ihnen einen anderen Anlegertyp ansprechen. Der Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund bietet ein reines Engagement in den chinesischen A-Aktienmarkt. Der iShares MSCI China ETF bildet den viel breiteren MSCI China Index ab, während der KraneShares CSI China Internet ETF auf ein Engagement im Offshore-Internet spezialisiert ist.